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明年油价下跌风险会更高

发布时间:2021-01-21 16:52:50 阅读: 来源:消防泵厂家

明年油价下跌风险会更高

2014年,估计最让国内外市场大跌眼镜的应该有两件事情。一是国际油价大跌并由此引发俄罗斯的金融危机;二是中国A股暴升。这两件事情的发生,对国内外市场的影响与冲击是难以预料的,而且2015年这两件事情还将继续发酵,将给市场带来更多的不确定性。  这里按下中国股市暂不表,只讨论国际油价。估计没有人会想到,2014年油价在第四季度会大玩“笨猪跳”,出现暴跌,并且把俄罗斯经济杀得遍体鳞伤。

对于这次油价暴跌之原因,市场上已有较多解释。对于这些解释,看上去是有道理,但对油价在短期内如此暴跌的个中缘由,是没有看到问题的实质所在。因为,石油看上去是一种实质性的产品,但实际上它早就金融化及期货化了。如果石油仅是一种实质性产品,它的供求关系变化往往是缓慢的,是不会出现突然间暴增或暴减的,其价格也不会暴涨或暴跌。因此,用石油实质性的供求关系变化对这次油价暴跌是没有多少解释力的。同样,油价暴跌的阴谋论也是不太靠谱的。  因为,在石油金融化及期货化之后,国际油价的定价基础及价格运作方式已经发生了根本性变化。它已经不是由实质性产品的供求关系来决定油价的高低,而是由石油市场的预期来决定价格。所以,当前国际油价暴跌就是油价泡沫破灭的一种表征。也就是说,2014年油价暴跌或石油泡沫破灭之后,要让油价重新回到原有的高位不是容易的事情,反之2015年继续下跌的风险会更高。  现在的问题是,这种低价位的油价能够维持在什么水平,以及又能够维持多久?据笔者判断,2015年国际油价会维持在每桶60美元以下的水平,油价下跌的概率大于上涨概率;还有,油价暴跌对国际金融市场冲击最大的是流入全球金融市场的石油美元将趋枯竭。因为如果国际油价由高位下跌到目前每桶60美元以下,那么石油美元流动的趋势将出现转变,而产油国的利润就将可能减少近5000亿美元,流入国际市场的石油美元将会减少甚至枯竭。如果这种情况出现,它就会对2015年的国际金融市场带来更多的不确定性。(作者系中国社科院金融研究所研究员)

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