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【资讯】海通证券创业板为何升升不息

发布时间:2020-10-17 00:48:19 阅读: 来源:消防泵厂家

海通证券:创业板为何“升升不息”?

一些投资者对以创业板能否持续火爆感到疑虑,本文从机构行为角度去理解创业板为何“升升不息”。

本文作者为海通证券策略分析师荀玉根,刘瑞  今年以来以创业板为代表的成长股一路绝尘,年初至今创业板指、中小板指、上证综指、沪深300、上证50涨幅分别为58.7%、46.6%、15.9%、14.6%和6.7%。与此同时,创业板指成分股的平均PE从年初的53.5倍升至85.5倍,创业板指PE/上证50PE从4.88升至7.87倍。一些投资者对以创业板能否持续火爆感到疑虑,本文从机构行为角度去理解创业板为何“升升不息”。

1、赚钱效应驱动资金流动的正反馈  我们跟踪发现,某一类型基金成功后,赚钱效应会驱动资金持续流向该类型基金,进一步推动股价上涨,从而形成正反馈。《15年策略之资金入市详解1-5》中我们详细分析了资金入市的节奏和规模,与14年相比,15年增量资金开始从个人投资者向机构投资者扩散。  年初至今,公募机构共发行股票及混合型基金61只,发行总规模1114亿;而去年整个下半年发行总规模才仅为608亿,机构资金入市速度显著加快。今年新发行基金的基金经理还管理着31只老基金,年初以来其平均收益达到27.93%,其中29只业绩排名在前1/2,18只排名在前1/4.  年初至今创业板指、中小板指、上证综指、沪深300、上证50涨幅分别为58.7%、46.6%、15.9%、14.6%和6.7%,平均27.93%的业绩说明大部分的基金经理选择了创业板作为主要投资方向,这样的成长投资策略沿用在新基金的概率极大,从而为创业板为代表成长股带来新的增量资金。  从新成立基金的分类统计上,也验证了我们的判断。根据基金产品介绍和比较基准的设定,我们将相关基金投资风格分为三类:成长投资、消费医疗、价值稳健。其中成长投资型基金的数量及规模占比分别为46%和57%,反映大部分新成立基金依然偏爱成长股。此外,正在发行的53只基金中,成长投资型达到28只,占比53%,预计未来一段时间新基金对成长股的热度依然不减。机构投资者在创业板上的赚钱效应驱动增量资金进一步投向创业板,推动创业板“升升不息”。  2、以分级基金为例,正反馈效应很强  赚钱效应导致的股价与资金流动的正反馈效应在分级基金中表现尤为突出。比较典型的案例就是2014年的军工和证券行情。14年6-12月,军工指数涨幅达到85%,富国军工B和申万菱信军工B的合计份额从5600万增至66亿,与军工日成交额比值从1.2%升至37.4%,每份价格的贴水率也从0.27%升至49.9%。14年11月市场开始加速上涨,券商成为上涨龙头,券商指数11-12月涨幅达到130%,同期申万菱信证券B、招商券商B、鹏华证保B、信诚金融B四只分级基金份额规模从22亿增至167亿,与券商日成交额比值从9.5%升至24.6%,贴水率从8%增至37%。  15年以互联网+行业也正处在这样的正反馈中。自3月5日克强总理提出“互联网+”概念以来,中证互联网指数涨幅达到23%,分级基金互联网B份额从2.23亿增至10.44亿,大量资金涌入进一步强化股价上涨趋势。并且,目前互联网B的贴水率为16.67%,处于历史较高水平,说明市场对互联网板块仍有较高热情。  3、从机构投向来看,新能源值得关注  在《互联网后,谁来接力?——对后续行情的思考-20150226》中我们提出新能源、环保将接力互联网成为市场热点。从市场行为和资金流入角度,目前已经募集完毕但还未建仓的分级基金包括新能源(富国、交银)、军工(前海开源)、有色(国泰)、证券(富国)等五只,其中富国和交银两只新能源分级基金规模最大,合计约94.14亿,而中证新能源指数80只成份股合计自由流通市值仅为5500亿,资金涌入将显著提升板块热度。  此外,政策面上, 4月中能源局和财政部有望加码新能源汽车鼓励政策,面对经济下行压力,新能源汽车有望成为“稳增长”抓手;基本面上,比亚迪等新能源厂商三月销量超预期。资金面、政策面、基本面共振,新能源板块将成为市场热点,公司如松芝股份、比亚迪、宇通客车、中通客车、长园集团、金龙汽车、江淮汽车、沧州明珠、多氟多、东源电器、拓邦股份等。  机构观点>>>  天信投顾:又一重磅消息来袭 最好的赚钱机会  中证投资:继续提示短期风险  申银万国:成长股表现将进一步分化  广州万隆:做多力量再度井喷  巨丰投顾:牛市进程远未结束

国泰君安:转型低估值行业重估 创业板将涨至2600点  近期国泰君安对400多位机构投资者所做的一项调查显示:投资者对未来一季度的上证综指走势看好,认为最大的机会还是来自TMT行业。同时,国泰君安研究所也提醒投资者注意关注低估值传统行业的重估机会。  宏观经济预期:政策宽松 经济企稳  货币政策预期层面,54%的投资者认为,当前至2015年底以前,降息+降准的总次数为3至5次。地产政策预期层面,73%的投资者认为年底以前的地产政策将是逐步放松的进程,仅有7.2%的投资者认为地产政策将逐步收紧。而在全年宏观经济预期上,47%的投资者认为宏观经济的整体走势将是先下后上,另有29%的投资者认为是逐步上行,即有75%的投资者认为宏观经济已经触底或即将触底。  市场趋势预期:趋势乐观 风格均衡  70%的投资者认为,未来一个季度内,上证综指的走势将是趋势性向上,仅有5%的投资者认为将趋势性向下。对创业板的预期则并非如此一致,有47%的投资者认为创业板指数的整体趋势将向上,但有36%的投资者认为将是区间波动。在市场风格方面,37%的投资者认为是大小盘均衡,35%的投资者认为是大盘超越小盘。此外,针对注册制的预期,有76%的投资者认为这一政策不会对A股造成重大利空。  对于行业和主题投资方面:TMT、环保、国企改革主题被看好。针对未来一个季度的大行业配置,37%的投资者认为最有机会的大行业是TMT,其次是大金融行业,占比为21%;至于主题性行业选择方面,52%的投资者选择了环保,远超过排名第二的军工(19%)和排名第三的体育(12%);在体系性投资主题方面,有55%的投资者认为国企改革仍是未来一个季度最好的主题,第二和第三则分别是“一带一路”主题(35%)和长江经济带主题(7%)。  国泰君安研究团队表示,整体来看,投资者的乐观预期反映风险偏好上升。年初以来,基于基本面和政策预期的逐步转暖,市场风险偏好随之出现了提升,市场也迎来了“大分化”。目前,这一乐观预期仍在逐步蔓延和强化的过程中。当前风险偏好的进一步提升仍将驱动市场中成长性行业和政策性主题的爆发,趋势性机会也会持续。在成长股较高的估值引领下,当前市场的乐观情绪将会驱动市场对部分低估值传统行业重估。但重估的基础仍然是以转型为基础,在短期内呈现阶段性的爆发力,具体行业包括黑电、机械、电力设备、环保等。但同时也提醒投资者,A股短期内缺乏趋势性投资机会,维持对于上证指数15%震荡区间的判断,看好成长股票30%的趋势性机会,认为创业板指数将达到2600点。(中国证券报)

水皮杂谈:全通教育就是一只猪 创业板疯狂多杀多  风口上,猪都会飞。  全通教育越看越像那只站在风口上的猪,风口当然是所谓的互联网。  无论如何,这家来自中山的做网上教育的上市公司正在创造着创业板的奇迹,在进入2015年的3个月时间中,全通的股价不断地冲关夺隘,相继将100元、200元、300元的整数踩在脚下,目前正在以地球人完全挡不住的一往无前慷慨赴死的气势不断地拉涨停。全通的股价会冲到哪里去,没有人会知道,恐怕连曾经或者正在其中的大户都不知道,因为失去理智的群众运动的后果往往是不可思议的,人有多大胆地有多大产,不怕做不到就怕想不到。我们在这里提示风险,提示900多倍的市盈率,提示同样每股5毛业绩的农业银行股价才不过3元多,提示一旦风停了,没有翅膀的猪会掉下来摔死的,这些都没有用,在投机者看来都是可笑的,或者他们本来就是知其不可为而为之,本来就是玩个心跳,本来就是想在欢乐中死亡,贱人就是矫情又怎么样?!  我们能怎么样?  我们只有看热闹的份,看热闹的还有怕事情大的吗?但是,我们怕,因为这个市场无论是主板还是创业板都是一个市场,我们都是市场中人,全通教育的闹剧最终一定会引起整个市场的震荡,或疯涨或暴跌,城门失火,殃及池鱼就是这个道理。  A股历史上不是没有高价股,中国船舶曾经在2007年的那波牛市中到过300元,成为两市第一高价股,当时不少基金经理去考察,考察完了也找到了支撑股价的理由,预测的股价少则350元多则550元,结果怎么样?结果不到一年,中国船舶的股价飞流直下三千尺,一路狂奔,股价低至20元,连当时的零头都不到,现在翻倍才有40元,中国船舶的前世就是全通教育的今生。  全通教育是不是泡沫,这个问题不用回答,仅从市值上看,300多亿的总市值不仅早就超过了新东方,而且是相当多的真正的互联网公司的市值总和,新浪和搜狐的市值加起来不过240亿人民币,而全通教育全年的营收不到2个亿,利润从现在的预测看在4000万-5000万之间,年增长不超过20%;其实虽然有在线教育的概念,但是成长性并不好,公司2014年1月上市,发行价30.31元,发行了1630万股,募集的资金不过5个亿,当年上市股价表现乏善可陈,2014年6月以后才出现随大势的翻倍走势。全通的股价能如此,一是因为流通盘太少,10送10之后才3674万股;二是公募基金扎堆,流通股十大股东都是基金;三是顺应了炒作的概念。这三者合一,就形成了肆无忌惮的爆炒。  凡事皆有因果,究竟是全通的疯涨带动了创业板的狂热,还是创业板的氛围把全通推上了不归路,很难做出正确的判断,事实就是这样,创业板的泡沫反正都要有人来刺穿,不是全通就是乐视,或者是现在涨个不断的蓝思,覆巢之下没有完卵,无论是个股的调整引发创业板的下跌,还是创业板的崩盘引发大盘的震荡,都注定要套牢一批投资者,成交量就是答案,媒体往往只看表象,只看到3月24日的天量突破1.4万亿,只看到有惊无险完成V字型反转,只看到创业板突破2405点创新高;但是看不到,其实沪股的量甚至不及去年12月9日的天量7934亿,相差近400亿,3月25日半日的量也就3671亿和深市的量相当,而3月24日的深市成交量却是6845亿,比上个天量的4731亿多出整整2000亿的量,创业板当天达到1500亿的量,比上个天量放量50%以上。根据价格推算,深市的创业板市盈率估计破100倍,中小板估计破70倍,而当年6124点时,市场的平均市盈率就是71倍。如果要说欣慰,那就只剩下上证指数的相对低迷了,主板的平均市盈率不过21倍,大盘蓝筹在10倍左右。  风来了,站在风口上的猪都会飞,但是飞起来的猪还是猪,会飞的猪不等于猪真的会飞,风不会没完没了地吹,而一旦风停了,猪的下场就可想而知。(华夏时报)

创业板辉煌时代 74股一季度涨幅翻番  进入2015年以来创业板一路高歌猛进,一季度可谓是创业板的辉煌时代,创业板指季度累计涨幅高达58.67%。据证券时报数据中心统计,74只个股年内涨幅已翻番,涨幅居前的是1月上线的新股中文在线,累计涨幅高达653.82%;其次是博士杰,累计涨幅为292.5%,排名第三的是银之杰,涨幅为270.58%。另外,涨幅翻番的牛股中,估值较低的是蓝思科技和富临精工。  从业绩方面来看,在已公布年报的创业板公司中,净利润增幅最大的当属东方财富,净利润约为1.66亿元,同比增长3213.59%,其次是花灿光电,同比增长1155.01%,数据显示,业绩翻番的创业板公司有37家。另一方面,已有220家公布了一季度业绩预告,133家预喜,预测净利润增幅中值最大的前三名分别是金龙机电(增幅为5612.11%)、明家科技(增幅为4989.29%)、恒顺众昇(增幅为1462.5%).(黄舒欣)

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