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陈真诚央行将再加息上调存准率加速房市洗牌

发布时间:2020-03-26 14:23:41 阅读: 来源:消防泵厂家

导读:如果央行继续加息,上调存款准备金率,对于目前房地产市场来说无异于雪上加霜,将加速房地产行业洗牌。最早可能被洗牌的,将主要是此前过于快速扩张、应交土地出让金欠款太多的开发商,以及手中没有囤地的中小开发商…本文内容系个人观点,仅供参考,不构成任何人或任何机构、企业做出任何决策的依据,也不构成对文中提及的个人或机构的评价。

全球将进入加息周期

最近,亚洲多国遭遇到了要比之前预计要严重的通货膨胀问题。面对与日俱增的通胀风险,亚洲各国央行或将开始新一轮加息潮。

为抑制通货膨胀,韩国继续推进紧缩货币政策。3月10日,韩国央行再次上调基准利率25个基点至3.00%。这是韩国央行继去年7月以来第四次加息,今年第二次加息。1月份,韩国CPI同比上涨4.1%,PPI同比上涨了6.2%,环比上涨了1.6%,是自2008年7月以来的30个月里创下的最大涨幅。

前一日,3月9日,泰国央行上调基准利率25个基点。这是泰国央行自去年7月份以来的第三次加息,已将基准利率上调总计125个基点。有外媒调查结果显示,预期泰国央行在未来一段时间内还将延续上调利率,将在4月份再次加息25个基点至2.75%,到年底时利率将上升至3.00%。

早先于去年7月开始加息的马来西亚,也可能在3月11日宣布加息。

此前,2月22日晚间,为抑制国内的通胀局势,越南央行宣布再次上调基准利率至12%,这是越南央行在一周内第二次宣布加息。之前的2月17日,越南央行曾将基准利率由9%上调至11%。

印度去年12月和今年1月的CPI同比涨幅分别为8.43%和8.23%,印度自去年起已累计加息七次。1月份,印尼CPI同比劲升7.02%,远超出央行设定的目标区间4%至6%。泰国将今年整体通胀率预期上调至3%-5%。市场预计,为继续遏制不断上升的通货膨胀,在今年上半年,印度、印尼和泰国等国将陆续出台更多紧缩政策。

此外,3月2日,为了抑制通货膨胀,巴西央行宣布上调基准利率50个基点,为该国三个月内的第二次加息,其前巴西已在今年1月加息了一次,是半年来首次加息。此次加息后,巴西的利率达到11.75%,为全球主要经济体中最高的一个。分析人士预计,未来一两个月,巴西可能继续加息,到今年6月巴西可能加息至12.5%左右,也有市场交易员预计到今年年底巴西的利率可能升至13%。

而且,3月8日,欧洲央行管理委员会委员、德国央行行长韦伯,为抑制日趋加大的通货膨胀风险,欧洲央行可能需要不止一次上调基准利率。他认为,从欧元利率期货市场的数据来看,市场预计到今年年底时,欧元区基准利率由当前低位1%上调至1.75%,我认为这是相对合适的标准。早前,3月3日,欧洲央行行长特里谢表示,不排除在四月召开的议息会议后加息的可能性,暗示或将在四月加息以对抗通货膨胀。

看来,全球将进入加息周期。如此大势下,中国央行很可能也将在不久的将来继续加息。

央行年内或会多次加息

虽然,市场预期2月份新增信贷可能大幅回落,信贷投放约为5000多亿元,较1月份的1.04万亿元相比下跌一半,降低了近期加息的预期,虽然,有消息称,因为2月信贷投放速度适中而且各项风险指标回归正常,数家此前被实施差别存款准备金率的银行已经被取消此前上调的差别存款准备金率,虽然,去年1月至今,中国央行已3次加息,8次上调存款准备金率,但是,由于当前市场流动性比较宽裕,当前CPI 的回落也是暂时的,况且CPI即便经过权重调整调后依然高达4.9,通货膨胀压力依然巨大,因此,接下来,在目前现实国内外经济形势下,中国央行很可能在不久后继续加息,并可能继续上调存款准备金率,尽管之前央行刚于2月9日进行了今年的首次加息,并于2月24日再度上调了存款准备金率。

2月8日,中国人民银行宣布,自2月9日起,分别上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。这是央行今年首度加息,也是央行重启加息以来第三次加息。本次加息与前两次不同,具有明显的“不对称性”,除1年期存贷款利率加0.25个百分点以外,其他档次存款利率加息的幅度高于贷款利率调整后,活期存款利率也上调了0.04个百分点。本次加息后,一年期存款利率达到3%,一年期贷款利率达到6.06%。

2月18日,中国人民银行宣布,自2月24日起,再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第二次统一上调存款准备金率,也是去年以来第八次上调存款准备金率。粗略估算,每次上调后,央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右。

但现实是,上调存款准备金率主要只能降低银行体系的信贷规模,但银行信贷只占社会总融资规模的一部分,银行贷款可能只占到社会融资总量的一半。央行指出,2010年我国社会融资总量为人民币14.3万亿元,其中有人民币6.33万亿元的资金来自非银行金融机构。上调存款准备金率对银行信贷以外的融资的调控效果并不明显,而且前两年大规模放贷中还有相当大一部分继续在市场上形成流动性,目前市场流动性依然充足,仅靠上调存款准备金率,其调控效果将有限。

尤其是,在最近一次加息后,目前一年期存款3%的利率,与1月份CPI4.9%相比,负利率依然相当严重。而央行在打击通货膨胀、抑制物价上涨、缓解实际负利率局面方面,政策指向明确。因此,预期央行年内可能会多次加息。

持续加息是打击通胀最有效工具

首先,国家统计局公布的数据显示,尽管经过权重调整调,1月份的CPI依然高达4.9,说明通货膨胀压力依然巨大,政府在打击通货膨胀方面依然任重道远。

3月5日上午9时,十一届全国人大四次会议在人民大会堂开幕。国务院总理温家宝代表大会作政府工作报告时指出,当前,物价上涨较快,通胀预期增强,这个问题涉及民生、关系全局、影响稳定。要把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。温家宝表示,要以经济和法律手段为主,辅之以必要的行政手段,全面加强价格调控和监管。有效管理市场流动性,控制物价过快上涨的货币条件。正确引导市场预期,坚决抑制价格上涨势头。

对于治理通货膨胀,主要是利率、存款准备金率、公开市场操作和汇率等工具。世界经济治理经验证明,对于打击通货膨胀,最有效的工具则是持续加息。因此,本文作者陈真诚分析认为,基于当前通货膨胀形势,结合中央政府打击通货膨胀的态度、抑制物价上涨的决心来看,可以肯定央行还将继续加息。

监管层已多次释放信号

事实上,监管层已多次释放出继续加息、继续上调存款准备金率进一步收缩流动性的信号。

2月中旬,中国人民银行行长周小川在法国出席G20财长和央行行长会议期间接受采访时表示,存款准备金率只是对抗通胀的一个工具,抗通胀要运用所有工具。无疑,这“所有工具”中,自然包含加息这一对抗通货膨胀的最重要工具。

最近,中国人民银行副行长杜金富回应媒体采访时表示,3月份是否加息和上调存款准备金率,要根据物价、消费、国际收支平衡等多方面因素综合考量。

3月5日,中国人民银行副行长易纲在十一届人大四次会议开幕前表示,今年央行会继续执行稳健的货币政策,会综合地运用各种工具去调控流动性,调控流动性的工具箱有价格工具和数量工具,下一步不排除使用工具箱中的任何工具,未来存款准备金率、利率都存在调整的可能。

不久前,中国银监会证实,由于去年有大量银行信贷未被计入贷款目标总量,使得官方制定的贷款目标形同虚设,今年不会设立官方的新增贷款目标。3月5日的《政府工作报告》中公布的一系列经济目标中,并未出现全年贷款目标。这些说明,中国弃用了全年新增银行贷款目标这一用以控制流动性和通货膨胀的重要政策工具。

银监会的官员表示,已找到更有效的方法来控制总体流动性,监管机构已将货币政策的调控重点转向社会融资总量,而不仅仅是银行贷款。根据央行上个月作出的解释,社会融资总量包括信托贷款、企业债券、非金融企业股票等。事实上,近年来,由于新的直接融资渠道的增加,银行贷款可能只占到社会融资总量的一半。

监管层转变了对待贷款的态度和对银行的监管方式,意味着将更多依赖加息和上调存款准备金率等工具来调控流动性,管理通货膨胀预期,打击通货膨胀。

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