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央行罕见整周停发央票引发猜想新一次加息或临近

发布时间:2021-10-20 18:52:04 阅读: 来源:消防泵厂家

央行罕见整周停发央票 引发猜想 新一次加息或临近

央行罕见整周停发央票 引发猜想 新一次加息或临近 更新时间:2011-1-18 8:21:34 此信息共有2页[第1页][第2页]  导读:  央行罕见整周停发央票  央行停发央票引发的猜想  央票发行暂停 调存准率或常规化  本周央行暂停发行央票 新一次加息可能在临近

央行罕见整周停发央票  中国人民银行罕见地在非节假日暂停整周央票发行。央行昨日发布公告称,本周暂停中央银行票据发行。  业内人士认为,近两个月来央票发行量持续低迷,央行已通过频繁调升存款准备金率助力回笼流动性。暂停发行象征意义金额的央票亦可理解。  据一财网报道,专家称,由于本周四存款准备金缴款,又逢节前,央行此次暂停属正常安排。  央行公告没有披露更多细节。而数据显示,本周公开市场到期资金2290亿元,为1月最大单周到期资金水平。  而央行已于1月14日晚宣布,从1月20日起上调存款准备金率0.5个百分点。本次调整后,大型银行法定存款准备金率将提高至19%,中小银行达17%。据国泰君安初步测算,此次上调存款准备金率将冻结资金约3600亿元。  上海佰诚投资咨询宏观分析师蔡表示,3600亿元资金将在周四上缴,对冲本周到期的2290亿资金,本周可以实现回笼效果,这是平缓资金面,保证春节期间资金充裕的正常安排。他预计,在春节前1周和春节后2周,央行公开市场仍将维持温和操作,可能保持小额净投放节奏。  但他指出,如果1月出现信贷的高额投放,则不排除央行将启用差别存款准备金手段来回收流动性,但这在节前出现的概率较小。  此前,央行已通过公开市场连续9周净投放资金,累计净投放量达3760亿,1年期和3年期央票利率分别连续上调3期达2.7221%和2.2588%。  为回收短期流动性,央行还在上周启用了14天和7天正回购,中标利率分别为2.05%、1.9%,而此前已暂停2个月的91天正回购也于上周恢复使用,中标利率上调至2.26%。  上海一银行交易员称,除节假日外,央票整周停发的情况较为罕见。除存款准备金率因素外,央票一二级市场利率的严重倒挂也抑制了需求。其指出,考虑到公开市场作为常规性回收流动性的政策工具,虽然本周央票停发,但在资金相对充裕的情况下,央行仍可能进行正回购操作。

央行停发央票引发的猜想  央行昨日破例宣布将停发本周的所有期限央票。从历史资料来看,央行正式公告宣称停发央票,只有在长假前因缴款不便而暂停发行,如去年国庆节前那一次。而不久前的3年期央票停发,央行也只是在本应发两期央票的发行公告中,以仅仅列示一期的方式间接传达停发之意。  去年12月9日那次颇受关注的3年期央票停发,曾引发市场关于停发是否意味着加息的热议。时过境迁,这次央行明文公告本周暂停中央银行票据发行,是否意味着加息又将不期而至?受访业内人士称,猜央行的行为无异于自取烦恼。实际上,本次停发透露出的信号颇为复杂,主要可概括为以下三点:  第一,作为数量工具的替代手段,差别准备金率未来将频繁使用。它既具有针对银行体系过量放贷的警示作用,同时也大大降低了央行管理流动性的成本。目前的法定准备金利率为1.62%,而1年期央票发行利率已达2.7221%。  第二,如果通胀程度高到央行必须加息,那么以往1年期央票利率的先行指示作用将进一步失效,央行将像前两次那样先加息,再令央票利率补涨。问题在于目前仅仅依靠央票已难以顺利回收流动性,除非大幅提升发行利率。  第三,在对未来的经济形势作综合判断时,监管层还需要进一步观察,某些具杀伤力的政策工具仍需酝酿。而央票继续发行,势必出现数量不变利率渐升和数量递增利率抬升的两难选择。而央行对刚刚实行的提准效果也需边走边看,以便再做抉择。  不过,央行此举也将引发深层次问题。今年的公开市场基础货币释放量将会是前高后低,此时不发行可在未来滚动到期的央票,下半年流动性趋紧将可能影响经济。同时,还会带动二级市场央票及其他现券利率、货币市场回购利率双双走高,与停发的央票间的利差倒挂必将愈演愈烈,央票势必更加难发。

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