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德银维持搜房网买入评级目标股价32美元

发布时间:2020-02-11 02:51:21 阅读: 来源:消防泵厂家

北京时间5月9日下午消息,德意志银行今日发布投资报告,维持对搜房网股票(NYSE:SFUN)的“买入”评级,目标股价为32美元。

以下为报告摘要:

第一季度上市服务强劲

搜房网第一季度每股收益为0.34美元,比我们的预测高出86%,这主要得益于其上市服务强劲增长以及经营费用低于预期。该公司第一季度营收达9100万美元,比我们的预期高出10%。第一季度上市服务营收为2700万美元,同比增长145%,比我们的预期高出87%。第一季度上市服务占总营收约30%,环比增加12%。毛利润率同比提高了6%,达到78%。

提高营收指导值,盈利前景更好

管理层将2013年营收指导值从5.16亿至5.27亿美元提高至5.27亿至5.38亿美元,但维持非通用会计准则利润率目标为35%。第一季度营业利润率为41%,去年同期为23%。我们认为,由于营收增长可达25%,而员工数量增长10%至15%,今年营业利润率同比将继续提高。

未来3至6个月营收增长强劲

第一季度递延营收同比增长8%,环比增长36%。客户可退还费用达到3900万美元,环比翻了一番。这两项指标通常会计入未来3至6个月的营收。

尽管环境相对较弱,第二季度上市服务仍然可期

我们认为,第一季度强劲的业绩是由于政策变化将二手房交易推动到了第一季度。因此,第二季度需求可能会低于历史趋势。然而,管理层表示,第二季度包括上市服务在内的业绩依然正常。我们认为,在环境较弱时,中介维持或增加市场份额的需求可维持对上市服务的需求。我们预计2014年上市服务可增长23%。

搜房卡二三线城市受追捧

搜房卡在二三线城市受到欢迎。此外,搜房最近推出了闪购服务和拍卖服务搜房派。我们预计搜房卡未来一两年内将在一线城市获取更多市场份额,2014年将贡献25%的营收。

我们维持买入评级并将目标股价调高至32美元。

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